Los servicios públicos

Los servicios públicos regulados están gastando miles de millones, pero ¿por qué?

Las empresas de servicios públicos propiedad de los inversionistas gastaron más de $98 mil millones el año pasado, o casi el doble de los $48 mil millones gastados en 2005, según la Revisión Financiera 2014 del Edison Electric Institute.

Al mismo tiempo, la demanda de electricidad se mantuvo prácticamente estable el año pasado, con un aumento de sólo alrededor del 0,5% a partir de 2013. Y la falta de crecimiento de la demanda del año pasado no fue de ninguna manera una anomalía, al menos para los Estados Unidos. En todo caso, es más probable que la demanda de electricidad disminuya en el futuro que aumente.
Entonces, ¿por qué las empresas de servicios públicos gastan tanto dinero? ¿Y quién les está dando el dinero para gastar? Además, ¿por qué sólo las "empresas de servicios públicos reguladas" gastan dinero?
La respuesta corta es que los servicios públicos regulados ganan dinero gastando dinero. Las inversiones de capital impulsan el rendimiento de los accionistas como resultado de un sistema regulatorio "basado en el supuesto de que casi todas, si no todas, las empresas de servicios públicos están creando valor para el inversor cada vez que realizan inversiones de capital", según un reciente libro blanco titulado You Get What You Pay For (Usted obtiene lo que paga): Moviéndose hacia el valor en la compensación de servicios públicos.
En otras palabras, todos o prácticamente todos los 98.000 millones de dólares invertidos el año pasado crearán valor para los inversores, independientemente de si crean valor para los contribuyentes.
"Este sistema de compensación[en el que se supone que todas las inversiones de capital crean valor para el inversor] .... puede haber sido apropiado cuando el objetivo social principal del sector de los servicios públicos era crecer lo suficiente para proporcionar un servicio universal, y las economías de escala estaban claras", dijeron los autores del libro blanco.
Pero, ¿sigue siendo esa suposición apropiada hoy en día?
Sí o no, la pregunta ciertamente arroja la reciente agitación experimentada por varias compañías eléctricas no reguladas -incluyendo SunEdison y NRG Energy- a una luz "interesante".
A principios de este mes, Moody's revisó sus perspectivas para la industria de servicios públicos no regulados en 2016 a negativo, citando el descenso de los precios de la electricidad y el gas natural. Al mismo tiempo, Moody's afirmó su perspectiva estable para las empresas de servicios públicos reguladas en 2016, lo que, según Moody's, "se sustenta en la expectativa continua de un entorno regulador favorable".
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Las empresas de servicios públicos propiedad de los inversores gastaron más de 98.000 millones de dólares el año pasado, es decir, aproximadamente el doble de los 48.000 millones de dólares gastados en 2005, según el informe financiero 2014 del Edison Electric Institute.
Al
mismo tiempo, la demanda de electricidad se mantuvo prácticamente estable el año pasado, con un aumento de sólo alrededor del 0,5% a partir de 2013. Y la falta de crecimiento de la demanda del año pasado no fue de ninguna manera una anomalía, al menos para los Estados Unidos. En todo caso, es más probable que la demanda de electricidad disminuya en el futuro que aumente.
Entonces, ¿por qué las empresas de servicios públicos gastan tanto dinero? ¿Y quién les está dando el dinero para gastar? Además, ¿por qué sólo las "empresas de servicios públicos reguladas" gastan dinero?
La respuesta corta es que los servicios públicos regulados ganan dinero gastando dinero. Las inversiones de capital impulsan el rendimiento de los accionistas como resultado de un sistema regulatorio "basado en el supuesto de que casi todas, si no todas, las empresas de servicios públicos están creando valor para el inversor cada vez que realizan inversiones de capital", según un reciente libro blanco titulado You Get What You Pay For (Usted obtiene lo que paga): Moviéndose hacia el valor en la compensación de servicios públicos.
En otras palabras, todos o prácticamente todos los 98.000 millones de dólares invertidos el año pasado crearán valor para los inversores, independientemente de si crean valor para los contribuyentes.
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Este sistema de compensación[en el que se supone que todas las inversiones de capital crean valor para el inversor] .... puede haber sido apropiado cuando el objetivo social principal del sector de los servicios públicos era crecer lo suficiente para proporcionar un servicio universal, y las economías de escala estaban claras", dijeron los autores del libro blanco.
Pero, ¿sigue siendo esa suposición apropiada hoy en día?
Sí o no, la pregunta ciertamente arroja la reciente agitación experimentada por varias compañías eléctricas no reguladas -incluyendo SunEdison y NRG Energy- a una luz "interesante".
A principios de este mes, Moody's revisó sus perspectivas para la industria de servicios públicos no regulados en 2016 a negativo, citando el descenso de los precios de la electricidad y el gas natural.
Al mismo tiempo, Moody's afirmó su perspectiva estable para las empresas de servicios públicos reguladas en 2016, lo que, según Moody's, "se sustenta en la expectativa continua de un entorno regulador favorable".